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华大智造始于2013年华大集团收购美国Complete Genomics公司，获取核心专利技术，随即在深圳组建了自己的测序仪研发团队。这一当时在华大内部属于“保密编制”的研发团队，通过国产技术转化，在2015年10月交付出拥有完全自主知识产权的BGISEQ-500 高通量桌面型基因测序仪，并在半年后的2016年4月，正式组建成立深圳华大智造科技有限公司。

自2019年1月价格触底后，PX价格随着原油价格走高。进入3月，PX价格逐步趋稳，最新一期ACP达成价格为1080美元/吨，同比偏低。主要的PX厂商并未在近期安排检修或制订检修计划。但是从以往的检修安排来看，第二季度将是PX检修的高峰期，届时PX的供给将受到一定影响。从库存规模来看，目前PX华东地区库存达到了12万吨的历史高位，去年同期PX的库存仅有7万吨左右，库存规模同比增加了近70%。高库存对于供给方面的边际变化将起到平滑作用，即使3月中旬以后PX设备集中检修，考虑到现有的库存规模和PTA负荷率的增长空间，PX现货价格出现大幅上涨的可能性也较低。PX价格预计将维持振荡偏弱的走势，且可能与原油和石脑油价格走势出现一定分化。因此，中短期来看，PTA成本端对于现货价格的支撑将逐步走弱。

在加大军购的同时，蔡英文当局也投巨资自造武器。前几天蔡英文视察“中研院”时，要求加快“天弓三型”防空导弹的制造，全岛要部署500套“弓三”应对大陆的“第一波打击”。这些大概就是蔡英文接受美国CNN专访时表示“台湾能经受大陆第一波打击”的底气吧。

“从实际情况看，目前，中央企业下属各级子企业三分之二都已经是混合所有制企业。”彭华岗进一步介绍，“近年来中央企业推进瘦身健体提质增效，减少11651户企业法人，其中2618户将控股权让渡给民营企业；中国宝武旗下的宝钢气体，虽然盈利情况好，每年净资产收益率超过10%，已成为行业主要竞争者之一，但是由于不属符合集团发展战略，也转让给了民营资本控股。”

全面试行的生态环境损害赔偿制度规定，违反法律法规造成生态环境损害的单位或个人，应当承担生态环境损害赔偿责任。同时，赔偿义务人因同一生态环境损害行为需承担行政责任或刑事责任的，不影响其依法承担生态环境损害赔偿责任。制度还规定了生态环境损害的赔偿范围，包括应急处置费用、生态环境修复费用、生态环境修复期间服务功能的损失、生态环境功能永久性损害造成的损失以及调查鉴定评估费用等，并鼓励各省辖市探索开展环境健康损害赔偿。

所以我们认为：银行板块PB跟ROE长期不匹配，主要原因是其高杠杆高风险经营，所以投资者给予了更高的折现率。当前ROE虽然比较高，但低于折现率，导致其PB低于1。对于银行股破净，市场上还有一种比较流行的观点，认为原因是银行真实净资产比账面净资产低，所以真实的PB是高于1的。这种解释的最大问题是难以验证所谓的真实不良率，因为我们观察美国的银行板块PB是长期高于1的，难道他们的银行账面不良就一直比我们的真实吗？此外，我们还观察到欧洲、日本的银行股估值也破净，我们就更难说全世界只有美国的银行不良率是真实的。我们认为核心原因在于美国银行业的杠杆较低——虽然其ROE低于中国（2017年美国上市银行平均9.5%vs中国15.0%），但ROA比中国高（美国平均1.02%vs中国0.93%），权益乘数比中国低很多（美国平均9x vs中国17x）。而且相比之下，日本和欧洲银行业的权益乘数也很高。